Vision du long terme par Philippe Nguyen

Ces dernières années, la profession a trop considéré l'entreprise comme un produit de marché et oublié que la philosophie du capital investissement est l'accompagnement d'hommes et de projets dans la durée.

Lorsque de grandes structures issues du monde financier montaient des fonds de plus de dix milliards de dollars, il devenait difficile de répondre aux objectifs initiaux du Private Equity, qui reposent sur la construction de belles entreprises dans la durée.

Il faut revenir aux fondamentaux du métier, «définanciariser» le métier, avec des durées de détention supérieures à cinq ans et non de deux ans, ainsi que des exigences de rentabilité plus faibles. Les frais de gestion doivent en outre être adaptés, afin de ne pas ponctionner les fonds avec des commissions trop élevées et de privilégier les plus-values pour les investisseurs. Les commissions de gestion doivent avant tout couvrir les besoins strictement nécessaires à la bonne sélection et gestion des participations.

Nous allons continuer à investir en participations majoritaires, via des fonds dédiés à une participation, pour des opérations supérieures à 300 millions d'euros. Nous ne traitions pas, jusqu'à présent, de plus petites opérations, qui présentent néanmoins un intérêt industriel et financier certain.

C'est pourquoi, aux côtés de nos fonds dédiés et de notre pôle immobilier, nous créons et développons deux autres pôles, un pôle de gestion (IPE-Gestion) et un holding industriel (IPE Industries).

Nous avons fondé la société IPE-Gestion, agrée AMF en mars 2010, pour gérer des FCPR, FIP et FCPI. Cela nous permet d'investir, pour le compte d'investisseurs souhaitant des véhicules réglementés par l'AMF, au capital d'entreprises présentant un très bon potentiel et dont la valorisation est inférieure à 100 millions d'euros, tout en poursuivant notre politique d'accompagnement industriel de moyen-long terme.

Nous lançons aussi un holding industriel, qui est un fonds patrimonial avec un horizon de détention de long terme, sans durée limitée (fonds evergreen), dont la vocation est une progression de valeur régulière sur le moyen terme : 15% par an en moyenne et non plus l'excessif 25 % par an, alpha et oméga des années flamboyantes.